周一，医药基持有人受伤太重了。

(相关资料图)

中证医药指数当日涨跌幅-3.13%，很多小伙伴表示已经没有勇气再打开基金账户了。

数据来源：wind，日期截至2023年8月7日。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎

至于下跌的原因，市场普遍认为是出于对医疗行业清理整顿的不确定性担忧。

短期行情一定程度上是投资者情绪的反映，但长期行情更需要冷静的分析。

那么，如何看待这次监管政策对医药行业的影响呢？

第一，医药行业具有一定的刚需属性，老百姓对健康的需求不会因政策而消失或者降低。

也许在短期的行业整顿过程中，今年医疗设备和新产品的进院销售会受到短期的迟滞性影响，但求医用药、追求健康的需求不会消失。

从国家医保局公布的数据看，2023年1-6月基本医疗保险基金（含生育保险）总支出13035.50亿元，同比增长18.2%，仍保持着较高速的增长。

其次，医药行业是一个很广泛的行业，同一个政策对不同细分领域的影响大不相同，在分析影响的时候不能一概而论。

根据申万三级行业的分类，医药行业包括原料药、化学制药、中药、疫苗、医疗设备、线下医药等十几个细分板块，对不同细分板块的长期行情起关键作用的影响因素肯定也不完全一样，所以我们不能仅根据一个政策就认为整个行业没有投资机会了，而是要具体分析。

西南证券分析，短期来看，本次医疗政策或将影响销售合规性较差的中小型药企以及非临床必需的利益品种，短期药械新品种入院节奏可能存在季度递延情况，尤其是临床获益较少、价格虚高、渠道空间大的品种。长期来看，未来合规销售有望成为常态，有利于临床必需且真创新的品种，有望进一步推动行业持续良性创新发展。

方正证券也认为，长期来看，利益性品种将进一步被淘汰出院内市场，真正first-in-class（首创新药）、满足未满足的临床需求的药品、器械将脱颖而出，不合理不合规的销售费用有望呈下降趋势，中长期利好创新研发型企业，尤其是销售和管理合规化程度高的行业龙头企业有望继续抢占鳌头。

第三，以史为鉴，2006年医药行业处于政策严监管态势，未影响医药行业长期发展。

中信建投复盘2006年发现，2006年是医药强监管的年份，反商业贿赂、密集降价、加大生产监管及审评审批放缓等多个因素交织影响，行业收入和税前利润增速确实出现短期波动，但随后逐步恢复，07年医药制造业收入和税前利润增速恢复至24.6%和51.1%。

数据显示，即使经历了过去约两年半时间的深度调整，医药生物行业自2006年以来仍然取得超1100%的涨幅，在31个申万一级行业中排名第5，可见医药行业的韧性。

任何一个行业的发展过程都不会是一帆风顺的，总会遇到考验和波折。

在大家健康意识越来越强、也愿意为健康买单的背景下，我们有理由对医药行业长期健康发展多一点信心。

风雨过后见彩虹，期待我们的坚守都能有所收获！

（文章来源：广发基金）

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